admin / 05.08.2018

Ipo российских компаний

.

Спрос на IPO со стороны инвесторов растет

За 2014 год состав американских фондовых бирж NASDAQ и NYSE увеличился на 275 тикеров. Именно столько новых компаний успешно провели процедуру первичного публичного размещения акций (IPO) на указанных торговых площадках. Средняя величина привлеченных средств превысила отметку в 85 миллиардов долларов США.

В последний раз подобного рода инвестиционные настроения имели место в период глобального роста Интернет-компаний в 2000 году. Тогда сумма привлеченных средств составила 97 млрд долларов, а список котируемых акций увеличился на 406 единиц. На фондовых площадках США сегодня размещают свои акции не только новые компании, но и бывалые бренды с большим опытом и историей. Столь сильный интерес к фондовому рынку позволяет инвесторам получать неплохую прибыль. Очевидно, что 2015 год не станет исключением для американского фондового рынка. По моему мнению, одними из наиболее ярких размещений в этом году станут IPO автопроизводителя Ferrari и крупнейшего в мире онлайн-сервиса частного такси Uber.

Реальная оценка стоимости корпорации

Основной задачей IPO является привлечение инвесторского капитала. Любая компания нуждается в дополнительных денежных средствах на ускорение развития или финансирования корпоративного долга. Процедура публичного размещения акций позволяет получить адекватную по текущим рыночным условиям оценку бизнеса компании.

Крупнейшие IPO российских компаний на зарубежных биржах

После проведения IPO становятся известными данные о капитализации компании, полностью раскрывается структура ее активов. Корпорация с прозрачными активами имеет гораздо большее возможностей для получения банковских кредитов, чем организация без IPO. Кроме того, IPO позволяет компании расширить список кредиторов, в том числе за счет смягчения условий кредитования.

На американских фондовых биржах сегодня действует достаточно жесткий регламент по проведению IPO. Поэтому процедура публичного размещения акций корпораций способствует укреплению их имиджа и делает бренды более узнаваемыми.

График №1 Объем IPO на американских фондовых площадках в 2000-2014 гг:

В течение 2014 года общее количество IPO на биржах NYSE и NASDAQ выросло на 24%. И это при росте объемов размещений на 55.4%! Существенный вклад в увеличение объемов размещений внесло IPO крупнейшей китайской интернет-компании Alibaba Group Holding Ltd. Объем IPO интернет-гиганта составил 21.7 миллиардов долларов США, а общий уровень капитализации компании был оценен в 162 млрд.

долларов.

Размещение Alibala Group стало самым масштабным за всю историю существования американских площадок. Огромный объем IPO не стал преградой на пути роста капитализации компании. По результатам первой торговой сессии акции Alibaba Group выросли в цене на 38.1%. Уже к концу года стоимость акций с момента размещения поднялась на 53%.

За период 2008-2013 гг. неудачными для инвесторов можно считать только 3 из 12 крупных публичных размещения. К их числу относятся IPO компаний General Motors, HCA Holdings и Facebook. Общая доходность успешных первичных размещений в течение первого года торгов составляет 24%.

Таблица №1. Крупнейшие IPO в США в 2008-2014 гг:

К числу небольших, но успешных IPO, проведенных за последние 7 лет, можно отнести размещения таких компаний, как Twitter Inc. (рост акций по итогам первого дня торгов составил 72.7%), GoPro Inc. (рост 30.6%), LendingClub Corporation (56.2%) и Virgin America Inc. (19% роста).

Некрупные публичные размещения целесообразно использовать в качестве краткосрочного торгового инструмента со сроком инвестирования не более 4 недель. Почему именно краткосрок? Потому что очень часто после публикации компанией первой своей отчетности о результатах работы, цена акций корректируется и падает ниже уровня первоначального размещения. Вероятность такого развития событий существует даже в случае публикации компанией положительных финансовых отчетов, в частности, когда прибыль компании не соответствует ожиданиям инвесторов.

IPO в 2015 году

Большинство известных брендов уже представлены на фондовых биржах. По этой причине каждое новое публичное размещение привлекает большое внимание со стороны частных инвесторов. Сегодня за наиболее привлекательные размещения готовы бороться не только трейдеры, но и банки-андеррайтеры.

Самым ожидаемым IPO сегодня считается размещение Ferrari.

На текущий момент уровень рентабельности компании является чуть ли не самым высоким в отрасли. В ближайшем будущем автопроизводитель планирует увеличить объем выпуска автомобилей на 50% для удовлетворения спроса покупателей в арабском и азиатском регионах.

Еще одним интересным IPO обещает быть размещение компании Uber, разработчика приложения для мобильных платформ по поиску, вызову и оплате частного такси. Сервис работает в США с 2010 года. За 5 лет существования проект получил всемирную известность и сегодня успешно функционирует на просторах 50 стран мира.

Таблица №2. Самые ожидаемые IPO в США в 2015 году:

Базовым преимуществом IPO перед другими способами привлечения инвесторского капитала является возможность получить хорошую прибыль за небольшой период времени. Крупные публичные размещения привлекают внимание огромного количества частных инвесторов, желающих сделать вклад в будущие успехи компании. Столь масштабный ажиотаж на начальном этапе позволяет инвесторам получить доход уже на второй день инвестирования.

В течение последних 6 лет доходность фонда First Trust IPOX-100 уверенно растет и сегодня составляет 275%.

Фонд занимается инвестированием в компании, выходящие на IPO. Его результаты превышают показатели доходности таких индексов, как S&P500 и NASDAQ Composite.

Стремительный рост экономики США стимулирует компании проводить публичное размещение акций. Сегодня множество молодых корпораций, работающих в IT-секторе, постепенно наращивают обороты. В скором будущем развитие интернет-сервисов очевидно сохранит статус IPO как одного из наиболее стабильных и быстрых способов наращивания капитала.

  • Просмотров: 4074
  • 13.03.2015 в 20:29
  • Автор: Admin

Теги Фондовый рынок

В российских реалиях наличие большого количества инвесторов после проведения IPO служит также в некоторой степени защитой от противоправных действий государства и потенциальных рейдеров. Особенностью собраний акционеров в 2001 году стало вовлечение в конфликты судебной власти .

2005 стал «годом русских IPO» на западных биржах, и постепенно вырисовались определенные закономерности первичных размещений российских эмитентов [5]. Всего за полгода на биржах появилось 11 новых эмитентов. Во многом сработал эффект «прорвавшейся плотины» – на рынок вышли компании, которые откладывали свои IPO из-за общего снижения доверия к российским ценным бумагам, последовавшего после дела «Юкоса» и ужесточения налоговой политики государства. Постепенно стал зарождаться рынок первичных размещений компаний, в акционерном капитале которых участвуют фонды прямых инвестиций (ФПИ)

На общей волне интереса к публичным размещениям сотни российских компаний ринулись в горнило IPO, не вполне отдавая себе отчет обо всех издержках этого шага. Одна из самых серьезных проблем – объективная неготовность многих компаний к коренному изменению ориентиров собственного бизнеса. Открытость и прозрачность ведения дел, столь важная для развитых рынков, в условиях российской действительности может стать не только препятствием для дальнейшего роста, но и утратой достигнутых позиций, а то и потерей самого бизнеса

Немало сложностей возникает у компаний, проводящих размещения на международных биржевых площадках. Для того чтобы акции, а точнее депозитарные расписки на них, торговались за пределами страны, необходимо специальное разрешение Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Получить его не так-то просто – к бумагам предъявляется целый ряд специфичных требований.

Еще одна порция сложностей связана со стандартами раскрытия информации в процессе IPO. Иногда российские нормы вступают в противоречие с нормами той страны, в которую «мигрируют» депозитарные расписки. Как правило, ФСФР требует от эмитентов большей прозрачности, чем другие регуляторы. Например, ни в Лондоне, ни в Нью-Йорке нет необходимости распространять сообщения о существенных фактах, относящихся к дочерним структурам, если сами эти структуры несущественны

25.Плюсы IPO:

Крупное разовое поступление капитала.

Независимость от будущей экономической конъюнктуры

Оперативность поступления ресурсов, отсутствие бюрократических проволочек.

Отсутствие обязательств (в том числе и по социальным программам)

Независимость от конкретного финансового института.

Отсутствие будущих выплат

Отсутствие обязательств по обслуживанию займа.

Неограниченный срок привлечения капитала

Недостатки IPO:

1. «Прозрачность» компании. К наиболее «чувствительным» областям, на которые компания становится обязанной «проливать свет», относятся: 1) перечень и структура владельцев компании; 2) уровень, размер и объем заработной платы, выплат, компенсаций и вознаграждений руководящего персонала; 3) финансовая информация, характеризующая текущее положение дел в компании.

2. Высокие затраты. Несмотря на то, что выпуск акций не сопровождается появлением долгового бремени для компании, все же осуществление размещения требует определенных расходов, связанных с его организацией.

В частности, это затраты на услуги финансового консультанта, биржи, регистратора, андеррайтера, юристов, аудиторов и др., а также на маркетинговую, информационную поддержку. Андеррайтер — это сторона, гарантирующая эмитенту выручку от продажи выпуска ценных бумаг. Фактически андеррайтер приобретает ценные бумаги у эмитента и перепродает их инвесторам. Обычно в качестве андеррайтера выступает инвестиционный банк.

26.Этапы:

1. Принятие решения об IPO

2. Выбор площадки для IPO

Российские торговые площадки (ММВБ, РТС)

Зарубежные торговые площадки (LSE, NYSE, NASDAQ, DB)

3. Формирование команды по размещению

Инвестиционный банк

Юридическая фирма

Аудиторская фирма

PR–агентство

Консультант

4. Подготовка компании к публичному статусу

Подготовка и аудит финансовой отчетности

Юридическая экспертиза бизнеса

Оценка технологического и кадрового потенциала

Маркетинговый анализ деятельности

5. Совершенствование корпоративного управления

Оценка бизнеса

Повышение инвестиционной привлекательности и реорганизация компании

Оптимизация организационной структуры Соблюдение наилучших принципов корпоративного управления

6. Формирование синдиката андеррайтеров

Андеррайтинг

7.

Обзор крупнейших IPO за последние годы и за 2015 год

Юридическое сопровождение

Подготовка (дополнительного) выпуска ценных бумаг и проспекта ценных бумаг

Экспертиза сделок, заключаемых при IPO

8. Информационное сопровождение

Подготовка информационного меморандума

Подготовка competent public report

Подготовка инвестиционного меморандума

PR–сопровождение

Road Show

Investor relations

9. Особенности размещения ценных бумаг при IPO

рассматриваются тонкости в плане выбора дены для ценной бумаги

Часто на западных рынках при размещении новых акций используются специальные механизмы стабилизации цены акций в начальный период вторичных торгов, и условия применения этих механизмов заранее оговариваются в соглашении об андеррайтинге и заранее объявляются инвесторам. Наиболее широко применяемый механизм – green shoe – своеобразный опцион, дающий право андеррайтеру купить дополнительное число акций в случае высокого спроса со стороны инвесторов.

10. Анализ завершенных сделок IPO

После завершения IPO, с выходом акций на вторичный рынок появляется возможность оценить, насколько успешным оно оказалось. Во-первых, для эмитента очевидным признаком успеха является тот интерес, который акции вызвали у инвесторов – объем спроса, зафиксированный в книге андеррайтера, и превышение окончательной цены над теми оценками, которые были приведены в меморандуме (проспекте).

Участники это — Компания. Со стороны компании активное участие в принятии решения осуществления IPO и непосредственно в самом процессе размещения осуществляют следующие лица. Прежде всего это акционеры компании (владельцы бизнеса), топ-менеджеры, на которых ложится основная нагрузка по реализации желания акционеров, а также различные службы, которые в той или иной степени будут задействованы в подготовке компании к выходу на публичный рынок (финансовый и юридический департамент, инвестиционный отдел, бухгалтерия, PR- и IR-службы).

19:45:47

2. Организаторы размещения. В эту группу включаются непосредственно участники и регуляторы публичного размещения. Это прежде всего биржы, андеррайтеры, соменеджеры, букраннеры и пр. Также к организаторам размещения можно отнести и внешних финансовых консультантов, аудиторов, PR-агентства и т. д., т. е. лица, от профессионализма которых и будет зависеть успешность IPO.

3. Рынок в лице инвестиционного сообщества. К третьей группе участников процесса IPO следует отнести сам рынок. От того, насколько инвестиционное сообщество будет испытывать потребность в объектах размещения (как известно, рынок развивается циклично, на нем присутствуют как спады, так и подъемы инвестиционной активности, что и выражается в спросе на источники инвестирования) настолько будут развиваться процессы публичного размещения.


⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒


Дата публикования: 2015-01-10; Прочитано: 299 | Нарушение авторского права страницы



studopedia.org — Студопедия.Орг — 2014-2018 год.(0.002 с)…

Коротко: Initial Public Offering (сокр. IPO, первичное публичное предложение/размещение). Распределение пакета акций среди внешних инвесторов до их свободного обращения на бирже. Размещение последующих выпусков уже будет называться публичным размещением или PO (Public Offering).

Подробно

Сегодня успешное проведение процедуры первичного размещения акций на фондовой бирже (IPO) позволяет вывести компанию на новый уровень развития. На российском фондовом рынке термин IPO иногда также используется при публичной продаже на бирже долей крупных акционеров.

Преимущества IPO

Процесс преобразования компании из закрытой в публичную формирует следующие основные цели IPO:

  • Увеличение финансирования. Публичность деятельности и ее прозрачность для инвесторов позволяет получить внешнее финансирование в объеме, значительно превышающим возможности владельцев.
  • Свободное определение цены акций. Позволяет более адекватно оценить текущую капитализацию фирмы для возможных слияний или поглощений.
  • Свободный оборот. Возможность свободной реализации повышает стоимость ценных бумаг;
  • Значительное повышение ликвидности. Расширяются возможности частного, государственного и банковского кредитования, повышается лояльность клиентов и другие нефинансовые выгоды;

В итоге должны быть максимально учтены интересы всех участвующих в IPO

Варианты организации IPO

В финансовой практике наиболее часто используются следующие три варианта организации первичного предложения:

  1. Фиксированная цена. Второе название «открытое предложение» — в этом варианте стоимость акций известна заранее. Заявки принимаются, пока весь объем выпуска не будет размещен полностью.
  2. Определение цены через аукцион. В основном используется при продаже казначейских облигаций и приватизации. Для IPO частных компании используется редко, так как всегда существует риск «недоразмещения». Аукционы наиболее эффективны для акционирования больших компаний, данные по которым имеются в широком доступе и могут быть получены всеми участниками.
  3. Книга заявок. Данный вариант позволяет андеррайдеру полностью контролировать процедуру IPO –это выглядит примерно так:
  4. Задается начальный ценовой коридор (Price Range), внутри которого идет прием заявок на покупку. Диапазон пересчитываться в зависимости от интереса, то есть итоговая цена покупки может быть выше или ниже первоначальной.
  5. В заявке, кроме количества приобретаемых акций, указывается максимальная цена (Limit Price), на которую согласен покупатель. Дополнительно заявки разделяются на три типа:

    обычная (Strike Bid) – покупка производится по конечной цене;

    максимально допустимая цена (Limit Bid) – покупка, только если итоговая цена не превысит заданный уровень;

    ступенчатая (Step Bid) – количество покупаемых акций меняется в зависимости от роста или падения цены;

Для каждого отдельного выпуска может быть использован отдельный метод или комбинированные схемы: например, вариант «открытое предложение (первый транш)+аукцион (все последующие)» или «книга заявок (первый транш)+открытое предложение (второй транш)».

Обязательные этапы IPO

В данном разделе кратко опишем главные этапы процесса IPO. Это обязательная последовательность, но конкретные сроки и детали, безусловно, могут быть разными для каждой компании:

Принимается решение о начале IPO

Выполнение обязательных требований и процедур регуляторных органов к процесс достаточно сложный и длительный, и, как показывает практика, занимает минимум 1-2 года с момента принятия первоначального решения.

Проведение общего собрания и создание управленческого органа координирующего процесс IPO

На втором этапе необходимо определиться с  инвестиционным банком, а также компаниями для проведения юридического и финансового аудита. Банк, кроме консультирования и поиска потенциальных инвесторов, также берет на себя функции андеррайтинга – гарантирования эмитенту получение предварительного оговоренной минимальной выручки от размещения («твердое обязательство», firm commitment) или продажи максимально возможного количества акций («максимальное усилие»). Функции андеррайтинга могут выполняться одновременно несколькими компаниями или банками.

Создание эмиссионного проспекта

Предварительный вариант предоставляется в Комиссию по ценным бумагам и дополнительно к финансовой отчетности, подтвержденной независимым аудитом, и должен включать всю необходимую информацию для принятия решения: на каких рынках работает компания, основные конкуренты, стратегия деятельности на ближайшие несколько лет и другие данные.

В создании проспекта обязательно участие андеррайдеров, которые затем будут использовать полученную информацию для презентации IPO для потенциальных инвесторов.

«Road Show» или «Дорожное шоу»

Сленговое обозначение мероприятий по убеждению клиентов приобрести акции будущего выпуска. Происходит в виде переговоров о продаже крупных пакетов, различных собраний, рекламы, публикаций в СМИ, презентаций и других маркетинговых мероприятий.

От того, насколько эффективно прошел данный этап, в конечном итоге зависит общий успех. Именно здесь начинается первоначальное наполнение книги заявок и согласуется окончательное количество и первоначальная цена бумаг. Результатом всех доработок будет финальный вариант эмиссионного проспекта и, при необходимости, поправка цены (Рrice Аmendment).

Передача акций для начала торговли

Не позднее двух дней после принятия окончательного варианта проспекта IPO считается состоявшимся, и акции поступают в управление андеррайдеров. Свободное заключение сделок на бирже начинается на следующий день после окончания последнего распределения.

Окончание процесса первоначального размещения

После передачи акций андеррайтеру и в случае «твердого обязательства», он переводит компании заранее оговоренную сумму, после чего сделка считается завершенной. Через семь дней после начала торговли размещение официально подтверждается как состоявшееся, и еще через 25 дней завершается «период молчания», во время которого андеррайтерам запрещаются публикация каких-либо прогнозов и оценка стоимости компании.

Размещение на фондовых рынках США и Европы

Фондовый рынок США — самый крупный и ликвидный в мире, с огромной инвестиционной базой, позволяющей проводить первоначальное размещение акций практически любого объема. Для компаний- нерезидентов доступ к бирже осуществляется с помощью Американских депозитарных расписок (ADR) – ценных бумаг, дающих право владения иностранными ценными бумагами, но с обращением только внутри США.

Правовое регулирование процедуры IPO в РФ

Регулирование процедуры проведения первоначального размещения акций находится в ведении ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам). Основными нормативными документами являются законы «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах» и «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Большинство первоначальных ценных бумаг обращается на объединенной бирже «РТС-ММВБ». На схеме показана процедура первичного размещения, которая применялась на ММВБ и сейчас используется на объединенной «Московской бирже»:

Несколько примеров успешных IPO:

  • «Яндекс». После закрытия первого торгового дня 24.05.2016 на бирже Nasdaq был зафиксирован рост акций на 55,4 %, что позволило компании получить 1,67 млрд. долларов инвестиций;
  • «Facebook».

    Самые нашумевшие IPO российских компаний и перспективы на этот год

    18.05.2012 г. – результат $18,4 млрд. долларов при цене $38 за акцию.

  • «Alibaba». Китайский онлайн-ритейлер привлек в 2014 году 25 млрд. долларов на IPO, что является рекордом на текущий момент.

Петр Столыпин, 2016-06-30

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым



Сохраните статью в социальные сети:

IPO — что, зачем и как?

.

Выход компании на IPO (от англ. «Initial Public Offering» – первая публичная продажа) – это процедура по размещению акций компании, до данного момента не бывшей публичной, на открытом рынке. К публичным относят те компании, акции которых находятся в свободной продаже на фондовом рынке и доступны для неограниченного круга лиц.

Классификация IPO

В России под понятием IPO нередко подразумевают широкий спектр операций по размещению на рынке крупных пакетов акций, среди которых выделяют:

  • PPO (Primary Public Offering) — первичная публичная продажа акций нового выпуска неограниченному кругу лиц (классическое понимание IPO);
  • private offering, placing — размещение акций в узком кругу профессиональных инвесторов;
  • follow-on — доразмещение акций на открытом рынке предприятием, ценные бумаги которого уже обращаются на бирже;
  • SPO (Secondary Public Offering) — вторичная публичная продажа акций существующих акционеров неограниченному кругу лиц;
  • DPO (Direct Public Offering) — прямое публичное размещение (минуя биржевой рынок) среди индивидуальных инвесторов.

Цели IPO

Какие цели преследует компания, планируя выход на IPO?

  • Основная цель — увеличение ликвидности акционерного капитала, а также возможность привлечения со стороны долгосрочных финансовых ресурсов, которые могут быть направлены на покрытие текущих затрат, уменьшение долговой нагрузки, модернизацию производства, реализацию крупных проектов.
  • Возможность получения более дешевых кредитных ресурсов. Компания, вышедшая на IPO и прошедшая для этого многочисленные регламентирующие процедуры, становится документально более «прозрачной». Это позволяет потенциальным кредиторам составить точное представление о ее финансовом положении, что сказывается на их готовности выдавать ссуды по более низким ставкам. Таким образом, выход на IPO можно рассматривать как стратегический шаг в привлечении новых инвесторов.
  • Несомненным положительным моментом IPO является получение компанией иммунитета против поглощения рейдерами (компанию, вышедшую на IPO «поглотить» существенно дороже и сложнее). А приобретенная в ходе IPO «прозрачность» и проведенные законодательные процедуры послужат в дальнейшем хорошей защитой от противоправных действий чиновников.

Говоря о выходе компании на IPO, нельзя не заметить, что это не самый дешевый метод привлечения инвестиций: для проведения такой процедуры предприятию необходимо не только провести серьезные организационные мероприятия, но и нанять многих специалистов — юристов, аудиторов, маркетологов, андеррайтеров — и оплатить их услуги. Кроме того, нужно иметь в виду, что примерно 5% вырученных средств получают за свою работу организаторы IPO.

Учитывая вышеизложенное, далеко не все отечественные компании решаются выйти на IPO. Чаще это делают предприятия, имеющие долю иностранного капитала: выход на IPO является требованием иностранных акционеров, для которых такой вариант приносит дополнительную прибыль, а также дает возможность диверсифицировать потенциальные риски.

Процедура IPO (этапы)

IPO представляет собой многоэтапную процедуру, длительность которой может занять годы. При этом каждый из этапов потребует ощутимых материальных вложений. На процесс их прохождения влияют не только внутренние процессы компании, но и состояние экономики государства: при нестабильной ситуации на рынке резко возрастают риски, что отрицательно влияет на ожидаемый уровень капитализации.

В процедуру IPO, кроме акционеров и топ-менеджеров компании-эмитента, вовлечено множество других лиц: потенциальные инвесторы, площадки для размещения акций (биржи), юридические, аудиторские и налоговые консультанты. Если же на продажу выставляются акции крупнейших компаний, имеющих стратегическое значение, для контроля и надзора за процедурой выхода на IPO привлекаются и государственные органы.

Для того чтобы выход компании на IPO прошел максимально успешно и эффективно, она должна пройти определенные этапы.

  • До начала процедуры, с целью выработки стратегического плана дальнейшего развития, компания осуществляет предварительный анализ своего финансового состояния и структуры активов, производится оценка степени ее прозрачности и уровня гибкости системы управления.
  • Основываясь на данных предварительного анализа, компанией принимается решение о выходе на IPO.

    Вы точно человек?

    С этого самого момента начинается работа (часто многолетняя) по подготовке к предстоящим изменениям, включающая следующие основные действия:

    1. Выбираются организаторы IPO и формируется команда участников.
    2. Разрабатывается общая стратегия, на основании которой пишется бизнес-план.
    3. Оценивается окончательная готовность компании к выходу на IPO. Вся финансовая отчетность приводится в соответствии с международными стандартами (GAAP, IAS). Ведется поиск источников для увеличения стоимости компании, параллельно осуществляется продажа непрофильных активов.
    4. Проводится процедура «дью-дилидженс» со стороны потенциальных инвесторов, внешних партнеров, консультантов.
    5. Проводятся маркетинговые исследования. Основываясь на их результатах, запускаются рекламные компании (road-show – «выездные презентации»), в ходе которых проводится работа с потенциальными инвесторами.
    6. Выбирается перспективная площадка (биржа), определяется наиболее благоприятное время начала продажи акций на публичном рынке.
    7. Осуществляется предварительная регистрация на бирже и в госорганах, определяется диапазон цен на продаваемые акции, выпускается специальный документ– предварительный проспект эмиссии, в котором в установленной законом форме отображается подробная информация об эмитенте и планируемой эмиссии. Акции поступают в биржевой оборот, публикуются данные о динамике цен и объеме торгов.
    8. По окончании процедуры выхода на IPO подводятся итоги продажи акций, публикуются результаты.
      Для компании теперь открыт новый этап ее финансовой деятельности, которому, в первую очередь, присуще стремление к увеличению капитализации. Однако у нее появляются и новые обязанности, налагаемые требованиями законов на публичную компанию. На последнем этапе работа по поиску и привлечению крупных инвесторов не останавливается, систематически публикуются все необходимые отчеты.

Со временем компания переходит к организации вторичного обращения акций, целью которого является повышение их ликвидности, что делает компанию более привлекательной для инвесторов — ведь любой инвестор предпочитает вкладывать деньги в такие активы, которые легко продать.

Выбор площадки для выхода на IPO

Отдельно стоит отметить важность такой стратегической задачи, как выбор площадки для проведения основного листинга, в ходе которого бумаги включаются в котировальный список фондовой биржи. Для этого производится проверка на соответствие эмитента и выпускаемых им ценных бумаг требованиям конкретной площадки. Фондовая биржа может иметь и многоуровневый листинг, содержащий не один котировальный список, а несколько.

Сравнивая фондовые площадки, во внимание принимаются и условия размещения, и сопутствующие издержки, и инвесторская база, учитывается также и территориальная принадлежность площадок. Выбирая биржу, нельзя не учитывать и то, для каких стран предназначена продукция компании, выходящей на IPO. В России действуют такие основные биржи как ММВБ, РТС, СПВБ, за рубежом — LSE, NYSE, NASDAQ.

В общем случае, продажи на западных фондовых рынках — более перспективное направление для проведения IPO, поскольку на российских все же ощущается недостаток финансовых инструментов, что понижает активность торгов. Несмотря на это, потенциальные российские эмитенты нечасто используют зарубежные площадки для первого размещения.

Такая ситуация складывается, главным образом, из-за высокого, по сравнению с российскими биржами, уровня издержек на “иностранное” IPO. Однако выгоды от продаж на западных площадках при правильном подходе существенно превышают затраты, позволяя привлечь более крупный объем инвестиций. Не нужно забывать и о достаточной стабильности западного фондового рынка.

Если говорить об условиях, то для отечественных предприятий, выходящих на IPO, наиболее выгодными будут торги на площадках AIM и NASDAQ – подразделениях LSE и NYSE соответственно. Эти биржи уже ведут успешную торговлю акциями некоторых российских предприятий, в которых присутствует иностранный капитал (например, компании Golden Telecom), и проявляют заинтересованность в длительном сотрудничестве.

См. также: "Вывод на IPO: преимущества и недостатки".


Вернутся в раздел "Информационные материалы".

FILED UNDER : IT

Submit a Comment

Must be required * marked fields.

:*
:*